歐洲銀行正遭受連綿不斷的沖擊。然而，是誰在吃掉他們的午餐呢？歐洲銀行最新遭遇的挫折，是穆迪投資者服務(Moody’s Investors Service)把近90%歐洲銀行的次級債列入了可能下調評級的觀察名單。這不足為奇：歐洲當政者為這些債務提供支持的意愿或能力都十分有限，更遑論債券持有人。然而，穆迪的警告突顯出，隨著銀行紛紛削減風險加權資產以滿足新資本規定，加之他們難以為那些資產籌集資金，歐洲可能面臨一場信貸緊縮。
歐元區銀行的資產負債表受到雙面夾擊。在負債方面，區外的銀行以及企業交易對手正在前所未有地盤點各主權國家和銀行的風險集中度。以野村(Nomura)為例：從第三季度以來，該公司將所持意大利資產削減了80%，西班牙資產削減了60%。目前尚未削減對歐元區銀行信貸的債權人，也堅持要求提供抵押物。這純粹是出于謹慎。畢竟歐洲銀行第二季度在美國貨幣市場上受盡了冷遇。他們的批發融資成本相比瑞士、美國和英國的同行出現了大幅上升。緊縮已擴散到了零售銀行：希臘阿爾法銀行(Alpha)第三季度存款總額減少了5%。
在資產方面，法國三大銀行——法國巴黎銀行(BNP Paribas)、法國農業信貸銀行(Crédit Agricole)和法國興業銀行(Société Générale)——在歐洲銀團貸款市場上不斷被美國銀行奪走地盤。根據彭博(Bloomberg)的數據，法國三大銀行在該市場的占有率已經向下逼近15%，為雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產以來的最低水平。包括花旗集團(Citigroup)和摩根大通(JPMorgan Chase)在內的美國五大銀行的占有率，則擴大了3個百分點，達13%。在亞洲市場上，隨著法國銀行退縮，日本銀行和匯豐(HSBC)、渣打(Standard Chartered)等一些英國銀行有望擴大地盤。