銀行高息攬存，信貸額度緊張，民間借貸利率高企，從金融機構到國有部門再到私營企業，資金緊張問題困擾著中國經濟的每一個角落。表面上，資金緊張似乎與貨幣政策收緊有關。但事實上，資金緊張并非2011年的新生事物。
2009年下半年，在天量信貸投放和基準利率處于歷史低位的背景下，眾多的房地產企業和地方政府融資平臺仍然想盡各種辦法，不惜以7%以上的利率籌集資金。2009年至2011年9月末新增人民幣貸款高達23.22萬億，大大高于金融危機爆發前的水平。如何解釋大規模信貸投放背景下的全社會資金緊張？
借貸市場的資金價格和融資規模是由供給和需求兩方面因素決定的，資金的供需則受到經濟結構的影響。2010年，商品和服務凈出口占GDP的比例由2008年的7.7%降至4.0%，而資本形成占GDP的比例卻由43.9%升至48.6%。盡管在實物交易層面上凈出口和投資都屬于國內儲蓄的用途，但在資金交易層面，投資和凈出口的影響截然不同。商品和服務的凈出口增加國內部門的外匯資產，形成人民幣外匯占款的投放，增加國內借貸市場的資金供給；而投資需要資金支持，形成借貸市場的資金需求。簡單的說，金融危機后中國經濟中外需（凈出口）與內需（投資）的此消彼長，改變了資金市場的供求關系，導致了全社會的資金緊張。
您已閱讀31%（536字），剩余69%（1178字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。