中國銀行(BoC)被認定為首批29家“全球系統重要性金融機構”(G-SIFI)之一，可能會令全世界很多人感到驚訝。沒錯，中行規模很大，擁有11.53萬億元人民幣（合1.816萬億美元）的資產。但是，若以同樣標準衡量，未列入該名單的中國工商銀行(ICBC)和中國建設銀行(CCB)規模更大。中行似乎也不符合金融穩定委員會(FSB)有關“復雜度”的要求。與中國多數國有銀行一樣，其業務組成平淡無奇，無非就是企業、個人和貿易融資。在“系統關聯度”這條標準上，95%資產在大中華區的中行，顯然是名單上隔離程度最高的一個機構。
然而，中行的特別之處，在于它在人民幣國際化進程中扮演的中介角色。上周，該行擁有66%股權的香港子公司中銀（香港），獲中國人民銀行續任為香港唯一的人民幣清算行，該行擔任這一角色已有8年。在此期間，離岸人民幣流通量從最初的幾乎為零，增至9月份的6220億元人民幣，略微超過香港存款總量的十分之一。但至關重要的是，跨越邊界的雙向流動仍受到嚴格管制。例如，本國居民兌換外幣仍受每年5萬美元官方配額的限制，而任何超過3億元人民幣的外商直接投資也仍需獲得商務部批準。正如瑞銀(UBS)所指出的，在發展中經濟體中，中國仍擁有最為封閉的資本賬戶制度之一。
上周末在戛納舉行的G20峰會指出，中國多次表達“要逐步實現……資本賬戶可兌換”的意圖。然而，在其它方面并不突出的中行，竟被認定為世界上最關鍵的機構之一，這好比一個溫和的提醒，表明中國在這方面還有多長的路要走。
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