一般我都對那些含義豐富、在其它語言里找不到確切對應的德語詞避而遠之。這些詞的目的就是把人搞糊涂。但有一個詞，用來描述歐元區對危機的處理可謂相當貼切：überfordert。與之最相近的英語是“overwhelmed”（被壓垮），或者“not on top of something”（不能掌控局面），但這些都不很貼切。你可以今天被壓垮，明天又站起來。而überfordert就像但丁筆下的地獄，讓人看不到希望。它既有理智，也有情感的成分。若你今天überfordert，明天也逃脫不出。
我不是說，歐元區每一位政策制定者都不可救藥，還是有少數例外的。我想說的是，現在整個體系都überfordert，無力應對。這種無能為力體現在幾個方面，我列出了以下六點。
首先，也是最重要的，歐洲傾向于重復同樣的錯誤。最大的錯誤就是它一再企圖通過流動性政策來解決償付能力問題。2008年10月提供銀行擔保就是一例。歐洲央行(ECB)無限期提供流動性支持是另一個例證。希臘紓困計劃和今年5月建立的4400億歐元（合5880億美元）紓困基金——歐洲金融穩定安排（European Financial Stability Facility，簡稱：EFSF）——也都是如此。作為金融危機解決機制而建立的EFSF，成了11月份引發愛爾蘭危機的一個起因。而觸發最近恐慌的則是投資者突然意識到，面對高達6%的利率和愛爾蘭政府繼續為銀行債券持有者提供不違約擔保，該國實際上已不具償付能力。
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