在某些圈子里，如今流行的看法是，貨幣政策是比財政政策更好的工具——更可預測、見效更快，而且沒有債務增加帶來的負面長期后果。的確，一些擁護者熱情洋溢地宣稱，他們支持許多歐洲國家最近出臺的緊縮舉措，他們提出，即使出現意料之外的效果，也可以通過貨幣政策予以抵消。無論這種立場總體上有何長處，它在當前經濟環境下都是無稽之談。
傳統上，貨幣當局的政策焦點是設定短期政府利率。然而，拋開利率接近于零、沒有多少操作空間不談，利率變化對實體經濟的影響也仍然是高度不確定的。其中的根本原因應該是顯而易見的：對大多數公司（或消費者）而言，重要的不是名義利率，而是資金的可獲得性和借款條款。這些變量并不由央行決定。美聯儲(Fed)也許是以接近于零的利率向銀行提供資金，但如果銀行將這些資金提供給中小企業，利率則要高得多。
實際上，在美國上次的衰退中，美聯儲降低利率的確刺激了經濟，但在某種程度上，其長期效果卻是災難性的。企業沒有因低利率而增加投資。貨幣政策（伴隨著監管不足）對經濟的刺激主要是通過吹大房地產泡沫，進而引發了消費熱潮。
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