關于人民幣升值的爭論再度升溫————也許我們對人民幣匯率關注已經太多了，如果目光不只盯著人民幣，問題可能反而容易解決。三點想法：
- 口水戰不會有結果。美國和世界關于人民幣低估的呼聲越是高漲，中國官方對于人民幣的態度越是強硬，最新一次表態來自訪美的商務部副部長鐘山。他一方面帶領代表團擴大中國對美國的進口，一方面向美國傳達明確的信息：美國施壓人民幣升值不能解決中美貿易不平衡，也不會成功。美國是中國產品最重要的出口市場，中國是美國國債最大的買家，雖然這種模式受到批評，但雙方的現實利益的確是相互依存的。中美兩國都不想因為人民幣問題“鬧翻”。這就像冷戰中，美蘇兩國都擁有了足以數次毀滅對方的核武器時，爆發核戰爭的可能性反而下降了。受到各種利益集團推動，關于人民幣升值的口水戰很可能還會繼續，但很難分出勝負。雖然有很多國會議員的強大壓力，美國財長蓋特納還是坦承“美國不能人民幣升值”，背后有其理性的一面。
- 當心過度愛面子的傾向，這主要是就中國而言。人民幣升值歸根結底是一個經濟問題。堅持在人民幣問題上“自主”，應當以中國經濟發展的需要為依據，決定升值與否。一種危險的傾向是，將“自主”等同于與美國的立場對立。如果像很多證據顯示得那樣，人民幣升值對中國利大于弊，那么僅僅因為美國希望人民幣升值的態度而不肯行動，豈不是為了面子而放棄實惠？隨著去年底美元對歐元等非美元貨幣大幅反彈，人民幣對貿易伙伴的加權匯率實際上出現了相當幅度的升值。既然人民幣可以而且已經對非美元貨幣升值，何必在人民幣兌美元的匯率上諱言升值呢？越是將匯率問題同面子掛鉤，在美國國會政治和中國的民族主義的環境下，這個本屬于經濟領域的問題就容易被政治化，變成政治沖突的犧牲品。
- 被低估的可能不是人民幣。如果中國政府不干預人民幣匯率(大量儲備美元)，人民幣匯率當然會比現在高，但干預匯率的國家不止中國一個，比如日本。另一方面，即使人民幣不升值，也不考慮兩國的人均收入差距，中國很多商品的絕對價格都已經超過美國，比如汽油和牛奶。究竟什么樣的匯率才是合理的？沒有理想的答案。這也許提示我們，解決中美之間貿易不平衡的答案可能在匯率之外。如果被低估的不是人民幣呢？想一想中國出口產品中所包含的勞動力的成本，對資源的消耗，對環境的破壞，這些領域的價值有沒有可能被低估呢？中國反復提出要改善收入分配，提高勞動者收入在分配中的比重，要節能減排，防止環境惡化等等。實現這些目標，不用盯著人民幣匯率，最有效的辦法就是提高這些要素的價格(比如提高企業排放污染物的成本)，這樣即使人民幣匯率不升值，中國制造產品的價格也會水漲船高。否則，中國以犧牲自己的勞動者、資源、環境為代價補貼美國消費者，得到的不是感激，而是故意低估匯率的指責。
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