中國央行緊縮貨幣的動作之快，超出了多數人的預期。昨天，央行突然上調大型金融機構的法定人民幣存款準備金率0.5%。同日央行發行的1年期央行票的招標利率上漲了8個基點，延續了上周3個月期央票收益率上行的趨勢。
央行12個多月以來首次動用準備金率這一政策工具，直接凍結商業銀行的資金。同時連續兩周引導貨幣市場利率上行。去年第4季度，央行的調控手段還主要以通過公開市場操作凈回籠資金為主。進入2010年后，中國央行緊縮貨幣供給的力度明顯增強。
準備金率上調早于市場預期，有兩種可能的解釋。一是，央行吸取2007年和2008年物價上漲過快的教訓，在新一輪通脹周期到來前提前調控，用更前瞻的政策來爭取主動。
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