自二戰以來，美國經濟只遭遇過一次“雙底”型衰退(double-dip recession)，但那是在1980年至1982年期間，當時的美聯儲主席保羅?沃克爾(Paul Volcker)將利率上調至19%，如今要讓歷史重演已不大可能。同時，美國最新就業數據顯示，失業率可能正在企穩，不過仍處于近10%的26年高點?？剂棵绹洕欠裾谔崴俚牧硪粋€領域是制造業。
讓我們從鏈條的開端說起。美國供應管理學會(ISM)的新訂單指數已從1月份令人恐慌的水平回升。在該學會8月份的調查中，表示當月訂單出現“改善”的受訪者增加了10個百分點，這一點令人鼓舞，不過近三分之二的受訪者表示，訂單與上月持平或更糟。與此同時，美國商務部7月份的數據未見任何改善；訂單數量較去年同期減少23%，這一數字令人吃驚。在此前兩個月有所改善后，扣除運輸的新訂單甚至出現了環比下滑。
訂單應會影響發貨情況。鑒于7月份所謂“未交貨訂單”連續第10個月出現下滑——為該指數編制以來的最高紀錄——制造業工廠顯然具備產能。扣除運輸的耐用消費品的發貨量正在增長——只是剛剛開始——但仍較去年同期下降了約兩成。工業產出同比數據也未見改善。
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