讀過那些早期危機的編年史后，人們無不感覺到——伴著一絲寒意——歷史正在重演。現代資本主義經濟的發展經歷是一種有節律的周期往復，相似得令人恐懼的危機是其中間插的切分符。這些危機雖然細節各異，但都是同一個主題的變奏。在杠桿作用下迅速增加的輕而易舉得來的錢財，借助創新產品注滿了整個金融體系。這在推高資產價格的同時還模糊了它們的投機本質，狂熱篡奪了冷靜分析的位置。直到某一天，某件事情導致人們對價格的不斷上升喪失信心，整座由杠桿構建的大廈便轟然倒塌。
當前這場衰退遵循了同樣的模式——正如英國《金融時報》日前在“資本主義的未來”系列中所概述的那樣。輕而易舉得來的錢財來自導致巨額資金流入國際收支逆差國家的全球宏觀經濟的失衡。這些資金流導致利率下調、增加了信貸獲取途徑、引發了杠桿化資產泡沫。許多受影響國家的領導人——尤其是美國——都知道：艾倫?格林斯潘(Alan Greenspan)自己就曾談到 “非理性繁榮”。然而，他們不明白自己怎樣做才能防止過去的悲劇重演。
今天的災難性后果就是那些領導人決策失敗的明證。最根本的問題在于他們不愿意看清（或是他們有意忽視）市場需要什么才能產生對社會有利的結果。
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