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為什么市場正在對中央銀行失去信心 ?

由于投資者不再相信貨幣政策能夠抑制通脹,一個奇妙的時刻可能已經到來。

在JM·巴里(JM Barrie)的戲劇《彼得?潘》(Peter Pan)中,如果觀眾們相信有仙女,他們會被要求鼓掌。如果他們不鼓掌,小仙女這個角色就會死。仙子效應(Tinkerbell phenomenon)是指人們相信它才會存在的現象。

發達國家的央行正在經歷這樣一個時刻。30年來,它們一直是經濟政策的主導角色,通過調整利率和量化寬松來控制經濟周期。央行的主導地位與低通脹時代相吻合;這是他們制定政策技巧的明顯證據。

此外,投資者也對央行在經濟面臨壓力時拯救經濟的能力抱有信心。當各國央行暗示將放松貨幣政策時,股市往往會上漲。在長期擔任美聯儲主席的艾倫?格林斯潘(Alan Greenspan)領導下,這種現象被稱為“格林斯潘對策”(Greenspan put)。

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