早上好。昨日，美國第二季度GDP被上調修正，初請失業金人數也較前一周顯著下降。整體來看，宏觀經濟依然穩健，盡管其中一些部分——例如住房和就業增長——狀況不佳。說到不佳：《風險管不管》今天將失去一位出色的同事；詳見下文。請向艾登致賀，并向英國《金融時報》紐約新聞編輯室的其他同事致以慰問：unhedged@ft.com。

投資者配置與估值

幾天前，我們寫過一篇關于投資者組合中現金及類現金資產配置的文章。這個話題之所以有趣，是因為有一種直覺認為：如果個人和機構的投資組合持有更大的現金緩沖，金融市場理應更穩定。若投資者已建立現金緩沖，從而對風險資產的配置不那么極端，那么在出現風吹草動時，他們就不太可能第一時間拋售，從而加劇跌勢。至于這種直覺是否總是正確，我并不確定。更糟的是，我找不到多少關于現金配置的硬數據，只得求助于調查。