早上好。根據中國政府的官方統計數據，5月份中國零售銷售回升，而工廠產出放緩。零售數據表現尤為突出——同比增長6.4%，而4月份的增幅為5.1%。這表明中國的以舊換新和補貼政策正在發揮作用，也許中美貿易休戰也在幫助中國家庭。但由于投資增速溫和、產出放緩，中國在下一輪貿易談判中依然沒有占據最有利的位置。歡迎給我們發郵件：unhedged@ft.com（風險管不管）。
石油價格與貨幣政策
有些通訊的時效性就像半顆生菜一樣短暫。我們關于以色列-伊朗沖突的第一篇文章眼看也要步其后塵了。
我們的核心觀點——如果沖突局限在伊朗和以色列境內，石油市場應當保持平穩——依然成立。昨天早晨短暫的恐慌過后，原油價格繼續延續上周五以來的穩步下跌。然而，我們關于局勢將趨于緩和的主流預測正在動搖。令人擔憂的是，沖突正在加劇。雙方發射的導彈數量增多，以色列目前控制了德黑蘭部分空域并呼吁撤離，而鷹派則呼吁美國協助摧毀伊朗的地下核設施。所有這些因素似乎都加重了概率分布中“丑陋的尾部”，并提高了石油價格大幅上漲的可能性。
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